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ag捕鱼达人:118只违约债非上市公司占八成 秃鹫基金等争食垃圾债

时间:2019/9/3 15:35:22  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 自11超日债违约以来,违约债券数量和规模大比例增加,违约总金额逼近3000亿元。仅今年以来就有118只,涉及主体52家,涉及金额629.22亿元。  频频违约,让债市投资者噤若寒蝉,此前有公募基金因踩雷一只制鞋企业的债券导致基金净值大幅跳水,造成最终被迫清盘的惨剧。  不过彼之...
    自11超日债违约以来,违约债券数量和规模大比例增加,违约总金额逼近3000亿元。仅今年以来就有118只,涉及主体52家,涉及金额629.22亿元。

  频频违约,让债市投资者噤若寒蝉,此前有公募基金因踩雷一只制鞋企业的债券导致基金净值大幅跳水,造成最终被迫清盘的惨剧。

  不过彼之砒霜,汝之蜜糖。被视为垃圾的违约债券市场中,不乏乌鸦变凤凰的奇迹发生,有些机构甚至专门依靠违约债券为生,被视为 “秃鹫”觅食者。

  中信建投(20.040, 0.12, 0.60%)认为:违约债券收购通常发生在债券违约后的债务重组过程中,由一家或少数几家机构对发行人的大部分或所有违约债券进行收购,并作为债权人与发行人、担保人等进行统一谈判。违约债券收购可以将回收不良债券的风险从原债券持有人转移到AMC等专业机构。

  对原持有人而言,相比漫长的诉讼过程,这种处理方案较为灵活和快捷。但是在扮演“拯救者”的机构,并不是不求名利的“超级英雄”,违约债券的价格被低价,甚至一折、二折处置的情况并不少见。此前11超日债违约重整案例中,几家扮演“拯救者”角色的机构曾在一年内赚取回报超过10倍。

  “猎食违约债券的交易并不少见,国外早就有专门‘秃鹫基金’。投资的逻辑在于,某家公司出现负面信息时,资产价格会出现错误定价。比如一只债券的到期价格本应是110元,但现在出现违约风险,市场恐慌情绪将价格打至50元,若未来债券如约兑付,或者进行资产处置,处置价格高于买入价,则实现盈利。不要说一般的企业债、公司债,甚至一些国债都有可能存在被错杀,此前因一名沙特阿拉伯记者遇害,沙特阿拉伯的国债重挫,我们抄底买入,很短的时间收益超过了20%。

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